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横店影视上市两年纪迹连降:电影放映毛利率3连

发表时间: 2019-03-10

值得一提的是,作为一家院线上市公司,横店影视的电影放映业务毛利率连年下滑,3年时间下降20个百分点,2018年降至-2.11%,行业常见;对此,公司的做法是始终做大毛利率濒临100%的广告业务。

3月9日,公司宣布2018年报:营业收入27.24亿元,同比增加8.22%,净利润3.21亿元,同比下滑2.98%,扣非净利润2.49亿元,同比下滑11.50%。

2月28日,万达电影(002739.SZ)跟金逸影视同日发布了2018年事迹快报:万达电影营业收入141.01亿元,同比增长6.59%,净利润12.93亿元,同比降低14.72%;金逸影视营业收入20.10亿元,同比下降8.24%,净利润1.59亿元,同比下降24.64%。

然而,对电影放映“放弃治疗”、加入过多的广告,在行业整体下行、竞争日趋激烈的背景下,最终会不会令这家中国第三大院线投资公司积重难返?电影放映业务毛利率-2.11%

公司电影放映业务2015年-2017年的毛利率辨别为16.92%、10.01%、4.66%,连年下滑,2018年直接降至-2.11%,首次告负(仅有最近5年数据可查),3年时光降落20个百分点。

2018年,中国电影总票房609.76亿元,同比增长9.06%,观影人次17.16亿,同比增长5.93%。

继2017年上市首年业绩疲软之后,横店影视2018年纪迹再度下滑。

然而,行业总体量的增长,赶不上银幕数量近20%的增长速度,2018年全国银幕数量从5万块增长到6万块,摊薄了行业平均收入。

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这么来看的话,横店影视在同行中还不算最惨的。

截至2018年底,横店影视旗下片子院数量达402家,银幕数目2470块;其中资产联结型影院316家,银幕1996块,加盟86家,银幕474块;2018年,公司新开影院52家,新开数量创其历史新高。

只管横店影视的影院跟银幕数量一直增添,但是,毛利率却连年下滑。

电影放映业务难赚钱,妇孺皆知,但院线公司的主业毛利率为负,还是极难堪得。斑马花费梳理后发现,近年万达影视和金逸影视(002905.SZ)的放映业务毛利率牢固在10%以上。

甚至于,2018年院线行业的整体表现不容乐观。

主业毛利率下滑,导致横店影视的整体毛利率连年下降。2015年-2017年分别为27.67%、23.93%、20.69%,2018年降至17.82%,较主要竞争对手低10个百分点左右。

横店影视成破于2008年,2017年10月上市,在全国的院线中排名第八,在影院投资公司中排名第三。